Para Basma Bölümü 42: Q2 2026 Kamu Piyasaları 3D Baskı Kazanç Analizi Troy Jensen, Cantor ile

Temel Çıkarımlar

• Q2 2026 halka açık eklemeli üretim (AM) sektöründe karışık sonuçlar gördü; gelir genel olarak %7 arttı, ancak altı önde gelen isimden üçünün hisse başına kazancı (EPS) düştü.
• Stratasys, tüketim malzemeleri satışlarındaki %28 artışla yönlendirilen en güçlü ciro artışını (+%12 YoY) kaydederken, 3D Systems %4 gelir düşüşü ve artan zarar bildirdi.
• Velo3D ve Xometry, metal-laser kapasitesinin genişlemesi ve talep üzerine teklif artışı sayesinde sırasıyla %13 ve %11 en yüksek kar marjlarını gösterdi.
• Materialise ve Protolabs, %5 ve %6 modest gelir artışı sağladı ancak işletme giderleri satışlardan daha hızlı yükselerek net geliri sıkıştırdı.
• Chicago’da gerçekleşecek olan IMTS 2026 etkinliğinin, özellikle havacılık ve otomotiv OEM'lerinde metal AM benimsenmesini daha da hızlandırması bekleniyor; bu eğilim kazanç çağrılarında da yansıtıldı.

Giriş

Printing Money podcast'inin 42. bölümü, 11 Sept 2026 tarihinde kaydedildi ve Cantor Yönetim Direktörü Troy Jensen ile NewCap Yönetim Ortağı Danny Piper'ı sektörün en likit halka açık şirketlerinin Q2 2026 kazançlarını derinlemesine incelemek üzere bir araya getiriyor. Analizleri, International Manufacturing Technology Show (IMTS 2026) ile çakışıyor ve küresel imalat ve eklemeli teknoloji benimsenmesindeki hızlanan büyüme anlatısını vurguluyor.

IMTS 2026 Öncesi Piyasa Nabzı

Makro Göstergeler

• ISM Manufacturing PMI: 58.2 (↑0.4 YoY) – güçlü fabrika aktivitesini gösterir.
• AMT Machine-Tool Report: ABD metal-laser siparişleri %15 QoQ artış gösterdi, havacılık sözleşmeleri tarafından yönlendirildi.

Bu veriler, AM sektörü için iyimser bir zemin oluşturuyor, ancak kazanç sonuçları daha nüanslı bir tablo ortaya koyuyor.

Şirket-Şirket Kazanç Özeti

Çıkarım: Stratasys ve Velo3D, gelir artışı grafiğinde öne çıkarken, 3D Systems sektörde geride kalmaya devam ediyor ve gelir ile EPS'de çift haneli düşüş kaydediyor.

Stratasys – Tüketim Malzemeleri Güç Oyunu

Stratasys, Q2 2025'e göre %28 artışla rekor $62 M tüketim malzemeleri satışı gerçekleştirdi. Şirketin “savunma-büyüme” stratejisi—mevcut yazıcı sahiplerine yüksek marjlı reçineler ve filamentler satmak—brüt marjını %38’e çıkardı; bu, son üç yılın en yüksek seviyesi.

3D Systems – Piyasa Zorlukları

3D Systems, $14 M tutarındaki medikal-cihaz segmentindeki eksikliği, geciken havayolu iç donanım siparişleriyle birleştirerek açıkladı. Firma, nakit akışını istikrara kavuşturmak için software-as-a-service (SaaS) sözleşmelerine yöneliyor.

Velo3D – Metal-Lazer İvmesi

Velo3D’nin yeni devreye alınan 5-eksen metal lazeri, ek $18 M ek gelir sağlayarak brüt marjını %45’e yükseltti. Şirket, Q4 2026’da hayata geçirilecek $250 M tutarında bir Tier-1 havacılık OEM’iyle stratejik ortaklık duyurdu.

Xometry – Talep Üzerine Teklif Kazançları

Xometry’nin AI-destekli teklif platformu, Q2’de 1.2 M yeni parça talebini işledi; bu, QoQ %35 artış. Bu hacim artışı, %22’lik mütevazı gelir artışına rağmen EPS’yi %85 artırdı.

Materialise & Protolabs – Maliyet-Baskısı Dengelemesi

Her iki firma da bulut-tabanlı üretim planlamasına yoğun yatırım yaptı. Gelir mütevazı artarken, işletme giderleri Materialise için %12, Protolabs için %9 oranında yükseldi ve net marjları sıkıştırdı.

Podcast’te Vurgulanan Geniş Trendler

1. Metal AM’ye Doğru Kayma: ISM PMI ve AMT verileri, Velo3D’nin büyüme hikayesini yansıtan metal-laser siparişlerinde %15 QoQ artışa işaret ediyor.
2. Yazılım Paraya Dönüştürme: Şirketler, donanımla birlikte tasarım-yazılım lisanslarını paketleme eğiliminde; bu trend Stratasys ve Materialise tarafından değerlendiriliyor.
3. Tedarik Zinciri Dayanıklılığı: Birçok CEO, jeopolitik kesintilere karşı bir önlem olarak “yerelleştirilmiş talep üzerine üretim” vurgusunu yaptı; bu, Xometry’nin pazar modeliyle uyumlu bir açı.

Sonuç

Q2 2026, halka açık AM arena içinde farklılaşan bir yol ortaya koyuyor. Stratasys, Velo3D ve Xometry, tüketim malzemeleri ve metal-laser avantajlarından yararlanırken, ...