Printing Money Episode 42: Q2 2026 Öffentliche Märkte 3D-Druck Ertragsanalyse mit Troy Jensen, Cantor

Wichtige Erkenntnisse

• Q2 2026 zeigte gemischte Ergebnisse im öffentlich gehandelten Additive-Manufacturing-(AM-)Sektor; der Umsatz wuchs insgesamt um 7 %, aber das Ergebnis je Aktie (EPS) sank bei drei der sechs Spitzenunternehmen.
• Stratasys verzeichnete das stärkste Umsatzwachstum (+12 % YoY) dank eines 28 %igen Anstiegs bei den Verbrauchsmaterialien, während 3D Systems einen Umsatzrückgang von 4 % und einen größeren Verlust meldete.
• Velo3D und Xometry erzielten die höchsten Gewinnmargen (13 % bzw. 11 %) dank Ausbau der Metall-Laserkapazität und einem Anstieg bei On-Demand-Angeboten.
• Materialise und Protolabs erwirtschafteten moderate Umsatzzuwächse (5 % bzw. 6 %), sahen jedoch steigende Betriebskosten, die das Nettoergebnis drückten.
• Die bevorstehende IMTS 2026 in Chicago wird voraussichtlich die weitere Einführung von Metall-AM, insbesondere bei Luft- und Raumfahrt- und Automobil-OEMs, beschleunigen – ein Trend, der in den Gewinnaufrufen widergespiegelt wird.

Einführung

Die 42. Episode des Printing Money-Podcasts, aufgenommen am 11 Sept 2026, bringt Cantor Managing Director Troy Jensen und NewCap Managing Partner Danny Piper zusammen für einen Deep-Dive in die Q2-2026-Ergebnisse der liquidesten börsennotierten Unternehmen des Sektors. Ihre Analyse fällt mit der International Manufacturing Technology Show (IMTS 2026) zusammen und unterstreicht eine breitere Erzählung von beschleunigtem Wachstum in der globalen Fertigung und der Einführung additiver Technologien.

Markt-Pulse vor der IMTS 2026

Makro-Indikatoren

• ISM Manufacturing PMI: 58,2 (↑0,4 YoY) – deutet auf robuste Fabrikaktivität hin.
• AMT Machine-Tool Report: US-Bestellungen für Metall-Laser up 15 % QoQ, getrieben von Luft- und Raumfahrt-Aufträgen.

Diese Datenpunkte schaffen ein bullisches Umfeld für den AM-Sektor, doch die Ergebniszahlen zeigen ein differenzierteres Bild.

Unternehmens-für-Unternehmen-Ergebnis-Übersicht

Erkenntnis: Stratasys und Velo3D führten die Umsatzwachstums-Chart an, während 3D Systems der Sektor-Nachzügler bleibt und zweistellige Rückgänge sowohl beim Umsatz als auch beim EPS verzeichnet.

Stratasys – Verbrauchsmaterial-Power-Play

Stratasys hob rekordhafte $62 M bei den Verbrauchsmaterialverkäufen hervor, ein Anstieg von 28 % gegenüber Q2 2025. Die “Defence-Growth“-Strategie des Unternehmens – Verkauf von hochmargigen Harzen und Filamenten an bestehende Drucker-Besitzer – steigerte die Bruttomarge auf 38 %, das höchste Niveau der letzten drei Jahre.

3D Systems – Markt-Gegenwind

3D Systems nannte einen $14 M Fehlbetrag in seinem medizin-device-Segment, verschärft durch verspätete Bestellungen für Flugzeug-Innenausstattungen. Das Unternehmen richtet sich nun stärker auf Software-as-a-Service (SaaS)-Verträge aus, um den Cash-Flow zu stabilisieren.

Velo3D – Metall-Laser-Momentum

Der neu in Betrieb genommene 5-Achsen-Metalllaser von Velo3D trug $18 M zusätzlichen Umsatz bei und steigerte die Bruttomarge auf 45 %. Das Unternehmen kündigte eine $250 M strategische Partnerschaft mit einem Tier-1-Luftfahrt-OEM an, geplant für Q4 2026.

Xometry – On-Demand-Quote-Gewinne

Xometrys KI-gesteuerte Quote-Plattform bearbeitete 1,2 M neue Teileanfragen im Q2, ein Anstieg von 35 % QoQ. Dieser Volumen-Boost hob das EPS um 85 % trotz eines modesten Umsatzanstiegs von 22 %.

Materialise & Protolabs – Kosten-Druck-Balance

Beide Unternehmen investierten stark in cloud-basierte Produktionsplanung. Während der Umsatz moderat wuchs, stiegen die Betriebskosten um 12 % (Materialise) bzw. 9 % (Protolabs) und drückten die Nettomargen.

Breitere Trends im Podcast hervorgehoben

1. Verlagerung hin zu Metall-AM: Der ISM-PMI und die AMT-Daten zeigen einen Anstieg von 15 % QoQ bei Metall-Laser-Bestellungen, was Velo3Ds Wachstumsgeschichte widerspiegelt.
2. Software-Monetarisierung: Unternehmen bündeln zunehmend Design-Software-Lizenzen mit Hardware, ein Trend, den Stratasys und Materialise nutzen.
3. Lieferketten-Resilienz: Mehrere CEOs betonten „lokal-on-demand-Produktion“ als Absicherung gegen geopolitische Störungen – ein Aspekt, der mit Xometrys Marktplatz-Modell übereinstimmt.

Fazit

Q2 2026 unterstreicht eine divergente Entwicklung im öffentlich gelisteten AM-Umfeld. Während Stratasys, Velo3D und Xometry von Verbrauchsmaterialien, Metall-Laser-Kapazität und On-Demand-Quoting profitieren, bleiben andere Unternehmen hinter den Erwartungen zurück.